Dalam episode ini Fokus Industri: Wildcard, Nick Sciple mengobrol dengan kontributor Motley Idiot Luis Sanchez tentang keadaan pasar judi on-line saat ini di AS. Judi on-line telah ada selama beberapa dekade secara international. Pelajari tentang beberapa pemain lokal dan internasional, operasi mereka, dan bagaimana mereka mengembangkan dan menggunakan keahlian mereka untuk mendapatkan keunggulan di ruang ini. Mereka juga berbagi beberapa saham judi on-line untuk dimasukkan dalam daftar tontonan Anda dan banyak lagi.

Untuk menangkap episode penuh dari semua podcast free of charge The Motley Idiot, lihat pusat podcast. Untuk memulai investasi, lihat panduan cepat untuk berinvestasi dalam saham. Transkrip lengkap mengikuti video.

(embed) https://www.youtube.com/watch?v=MLAPsG_16HU (/ embed)

Video ini direkam pada 24 Juni 2020.

Nick Sciple: Selamat Datang di Fokus Industri. Saya Nick Sciple, hari ini saya bergabung dengan kontributor Motley Idiot Luis Sanchez yang ada di sini untuk membantu saya memecah keadaan industri recreation on-line saat ini. Luis, selamat datang kembali di podcast.

Luis Sanchez: Senang bisa kembali.

Murid: Senang memilikimu, Luis. Saya tahu ini adalah space di pasar yang benar-benar Anda fokuskan, terutama selama sebulan terakhir. Saya tahu banyak orang, khususnya di A.S., semakin tertarik pada perjudian on-line sejak Mahkamah Agung mencabut pembatasan federal terhadap perjudian on-line pada tahun 2018. Tetapi penting untuk dicatat, ini adalah industri international yang telah ada selama beberapa dekade. Ketika Anda melihat industri recreation on-line hari ini, seberapa besar itu?

Sanchez: Ya. Jadi secara international, saya telah melihat statistik yang membuatnya sekitar $ 450 miliar.

Murid: Ya. Jadi pasar $ 450 miliar. Dan di luar AS, ke mana pasar besar yang harus kita perhatikan? Apa sifat industri ini?

Sanchez: Ya, pasar yang paling maju adalah Eropa. Saya percaya Inggris mungkin yang terbaik yang diatur secara on-line. Ya, perjudian itu authorized di seluruh Italia, Spanyol, Inggris. Sebenarnya ada juga beberapa pasar abu-abu yang aneh di Eropa, seperti saya pikir Jerman secara teknis tidak authorized tetapi perusahaan masih beroperasi di sana dan mereka membayar pajak, yang menarik. Australia sebenarnya adalah pasar judi yang sangat besar. Dan kemudian, Anda tahu, sungguh, ini adalah industri yang sangat international. Di Asia, ada beberapa tempat yang authorized, ada beberapa tempat yang abu-abu. Di Amerika Latin, Anda melihat hal yang sama. Dan saat ini, katalis terbesar adalah AS dan apa yang akan terjadi di sini dalam 5 hingga 10 tahun mendatang.

Murid: Baik. Banyak dari industri-industri lain ini atau pasar-pasar lain telah ada selama beberapa dekade, dan benar-benar, mungkin, pada keadaan matang. (tertawa) Jujur saja, pada keadaan di mana regulator mulai menindak industri, tetapi ketika kita melihat A.S., pertumbuhan yang sangat besar sejak legalisasi terjadi. New Jersey dan Pennsylvania khususnya, pasar yang sangat matang. Apa yang kita lihat di sana dalam hal pertumbuhan?

Sanchez: Hanya untuk membuat satu komentar lagi tentang industri international, tema yang sangat besar benar-benar ada transisi dari offline ke on-line, dan itu benar-benar menjadi pendorong terbesar, saya kira, cara paling menarik untuk berinvestasi. Jadi ini seperti tema yang kami lihat dimainkan di banyak industri lain, apakah itu ritel dan transisi ke e-commerce atau, Anda tahu, beri nama industri Anda yang menjadi digital. Jadi tren ini, saya pikir saat ini perjudian on-line memiliki sekitar 11% saham secara international. Dan maksud saya, dalam konteks pandemi international, ini pasti meningkat, tetapi sudah meningkat sekitar 1% atau 2% per tahun dalam hal penetrasi. Jadi saya pikir itu hanya tema international yang sangat menarik.

Sejauh AS, seperti yang Anda sebutkan, perubahan hukum besar pada tahun 2018 ketika Mahkamah Agung menolak undang-undang ini disebut PASPA, (Undang-Undang Perlindungan Olahraga Amatir dan Profesional) yang pada dasarnya memberi jalan bagi negara untuk melegalkan perjudian olahraga. Dan karena aturan itu telah dibatalkan, saya kira, sekitar enam negara telah melegalkan olahraga secara penuh, yang berarti beberapa bentuk secara langsung atau on-line. New Jersey dan Pennsylvania benar-benar memimpin. Dan jika Anda hanya melihat seberapa cepat pasar tumbuh di New Jersey dan Pennsylvania, Anda tahu, Anda benar-benar bisa memahami mengapa semua orang begitu bersemangat untuk apa yang akan terjadi ketika lebih banyak negara bagian bergabung dengan partai.

Murid: Baik. Maksud saya, Anda melihat angka-angka ini keluar dari New Jersey, (tertawa) dan dengan beberapa ukuran, pasar taruhan olahraga New Jersey telah melampaui Nevada dalam periode waktu yang sangat singkat ini. Dan Anda tahu, Nevada, ini adalah pasar taruhan olahraga yang telah ada selama beberapa dekade. Jadi melihat bahwa pertumbuhan yang cepat hanya mencerminkan permintaan yang telah mendasari pasar itu. Dan Anda menyebutkan beberapa pasar gelap dan abu-abu di luar AS. Saya pikir sampai batas tertentu, beberapa di antaranya adalah pasar gelap, orang-orang yang sebelumnya berjudi yang sekarang menjadi bagian yang lebih transparan dari pasar. Jadi hanya semacam membawa peluang itu ke garis depan. Ketika kita melihat di luar negara-negara yang mengadopsi awal ini, Luis, di mana kita melihat peluang untuk terus tumbuh, di mana rintangan untuk pasar ini untuk terus tumbuh?

Sanchez: Ya. Jadi saya pikir pada titik ini ada 12 negara bagian yang telah melegalkan beberapa bentuk perjudian olahraga, dan ada beberapa nuansa dan perbedaan di antara negara-negara bagian. Dan dari 12 itu, saya pikir hanya, seperti, 5 atau 6 hidup hari ini. Jadi beberapa negara tersebut masih on-line. Ada banyak spekulasi tentang, yah, apa jalan ke depan? Apa yang benar-benar dapat kita harapkan ketika tren ini berkembang?

Dan kerangka kerja terbaik yang saya lihat untuk mencoba mencari tahu ini adalah benar-benar untuk melihat apa yang terjadi dengan industri olahraga fantasi harian, yang saya pikir telah berlangsung selama sekitar 10 tahun di AS dan memerlukan beberapa tindakan legislatif untuk menghasilkan uang bermain authorized. Dan apa yang kita lihat dengan olahraga fantasi harian, yang sebenarnya terutama Konsep (NASDAQ: DKNG) dan FanDuel, bagaimana mereka memulai, adalah 42 negara bagian di olahraga fantasi harian yang dilegalkan di A.S. Jadi secara logis kita mungkin dapat menyimpulkan bahwa 42 negara bagian mungkin adalah ujung yang lebih tinggi dari apa yang dapat kita harapkan dalam hal negara bagian mana yang kemudian melangkah lebih jauh dan melegalkan perjudian olahraga.

Dan kemudian ada juga, Anda tahu, di samping perjudian olahraga, ada seluruh bentuk perjudian daring lainnya yang disebut orang sebagai kasino on-line atau iGaming.

Murid: Ini seperti roulette, blackjack, craps, hal-hal semacam itu, jenis permainan yang akan Anda mainkan di kasino yang tersedia dalam format on-line melalui ponsel Anda seperti recreation cellular.

Sanchez: Ya, tepat sekali. Jadi ada beberapa nuansa budaya di sekitar bagaimana iGaming diadopsi secara luas akan disahkan, karena saya pikir orang-orang jauh lebih empati untuk melegalkan perjudian olahraga, itu cenderung menjadi kegiatan yang tidak membuat ketagihan karena, Anda tahu, Anda harus menunggu untuk acara olahraga, jadi Anda tidak bisa hanya duduk dan, Anda tahu, menjalankan banyak olahraga, itu biasanya – sedangkan iGaming, kasino on-line adalah sesuatu di mana ia benar-benar dapat mengeluarkan yang terburuk dari pecandu judi. Jadi itu jelas merupakan space perjudian on-line di mana negara bagian lebih berhati-hati dalam hal legalisasi.

Jadi ada beberapa negara bagian yang sudah mengesahkan olahraga on-line dan kasino on-line, dan New Jersey dan Pennsylvania adalah dua contohnya. Dan kembali ke pemikiran tentang berapa banyak negara pada saat jatuh tempo dapat melegalkan iGaming? Anda tahu, saya perkirakan jumlahnya kurang dari jumlah negara bagian yang akan melegalkan perjudian olahraga karena alasan itu. Jadi jika kita berpikir bahwa dalam 10 tahun ke depan, 30 hingga 40 negara bagian mungkin akan melegalkan perjudian olahraga on-line, Anda tahu, mungkin asumsi yang bagus untuk membuat bahwa mungkin 20 hingga 30 negara bagian mungkin dapat melegalkan iGaming.

Saya kira dorongan dan tarikan dari ini adalah bahwa, Anda tahu, apa yang terjadi dengan ekonomi, banyak negara sebenarnya merasa lebih banyak tekanan untuk melegalkan perjudian olahraga dan iGaming untuk mendapatkan pendapatan pajak, sedangkan setahun yang lalu, orang-orang berbicara tentang satu set asumsi tentang seberapa besar pasar ini bisa. Saya pikir salah satu katalis utama untuk pertumbuhan di sini adalah semacam pemikiran ulang, yah, Anda tahu, mungkin dengan margin, kita bisa benar-benar mendapatkan lebih banyak negara melegalkan perjudian dan kita benar-benar bisa melihat itu terjadi lebih cepat.

Dan hanya mengingat sifat iGaming dan iCasino, itu sebenarnya sumber pendapatan pajak yang lebih menguntungkan bagi negara bagian. Jadi asumsi di seluruh papan, mereka tampaknya semakin bullish pada prospek legalisasi dalam berbagai bentuk perjudian ini.

Murid: Baik. Saya kira negara membutuhkan pendapatan pajak karena ekonomi melambat, dan ini menawarkan akses siap untuk itu. Dan saya kira sudah ada beberapa argumen di luar sana, Anda tahu, bahkan sebelum coronavirus, yang menyatakan tidak boleh meninggalkan pendapatan pajak ini di atas meja dan memungkinkan tetangga mereka mengaksesnya. Dan itu bisa menjadi pendorong bagi pasar ini.

Dan, semacam, hal terakhir pada aspek regulasi dan bagaimana kita harus memikirkannya sebelum kita masuk ke beberapa perusahaan yang beroperasi di ruang ini. Ketika datang ke legalisasi, jelas, setiap negara memiliki kesempatan untuk mengambil pendekatan yang unik untuk kerangka kerja mereka sendiri untuk mengatur pasar mereka. Jadi untuk operator ini di ruang angkasa, bagaimana kita harus berpikir tentang komplikasi menavigasi puluhan lingkungan peraturan yang unik dan berbeda?

Sanchez: Ya. Saya pikir cara yang tepat untuk berpikir tentang pasar ini adalah tidak benar-benar, Anda tidak dapat benar-benar melihat A.S sebagai satu pasar judi on-line raksasa. Anda benar-benar harus melihatnya sebagai 50 pasar perjudian on-line yang berbeda, karena setiap negara bagian sangat berbeda dalam beberapa cara. Satu hal penting untuk dipertimbangkan adalah banyak negara bagian ini sudah memiliki kasino regional, dan mereka khawatir akan mencopoti kasino yang ada. Negara bagian lain memiliki banyak kasino asli Amerika dan, Anda tahu, ada penolakan dari suku-suku dalam hal apa yang mereka izinkan terjadi. Dan kemudian cara yang memanifestasikan, itu hanya banyak cara yang berbeda, banyak pendekatan berbeda yang telah diambil oleh negara.

Jadi salah satu contoh adalah mannequin New Jersey-Pennsylvania, yang pada dasarnya mengatakan, jika Anda secara geografis berada di negara bagian New Jersey, Anda tahu, apa pun terjadi. Anda dapat pergi ke kasino, Anda dapat pergi ke Atlantic Metropolis dan memasang taruhan secara langsung atau Anda dapat mendaftar untuk aplikasi FanDuel atau DraftKings dan memasang taruhan di sana. Ada negara bagian lain tempat mereka membatasi perjudian olahraga hanya secara langsung. Jadi New York dan Mississippi adalah dua contoh negara bagian seperti itu. Dan seperti yang mungkin Anda duga, hanya karena batasan yang jelas itu, sudah jauh lebih lambat untuk lepas landas di negara bagian seperti New York atau Mississippi.

Dan banyak orang benar-benar berharap New York pada akhirnya akan menjalani legalisasi perjudian on-line, tapi mungkin ini seperti langkah kecil, Anda tahu, mereka ingin bereksperimen dengan melakukan taruhan olahraga dilakukan secara langsung terlebih dahulu, dan kemudian jika berjalan dengan baik dan tidak ada masalah, maka mungkin dalam beberapa tahun mereka akan membuat undang-undang on-line.

Dan kemudian ada aturan di antara, di mana, misalnya, di Illinois, mereka memiliki aturan di mana Anda bisa berjudi on-line dan Anda dapat membuka akun, tetapi Anda harus mendaftarkan akun secara langsung. (tertawa) Aturan itu sebenarnya ditangguhkan, saya pikir, sebagian besar disebabkan oleh pandemi coronavirus, dan mereka baru menyadari bahwa rintangan itu menciptakan beban yang tidak perlu pada pemain dan kasino.

Dan kemudian ada nuansa menarik lainnya tentang bagaimana regulasi bisa dimainkan. Saya pikir yang terbesar adalah, berapa banyak lisensi yang diizinkan oleh negara. Jadi misalnya, jika suatu negara hanya memberikan dua atau tiga lisensi on-line, yah, itu akan membatasi pasar dalam beberapa cara, sedangkan di negara-negara lain, mereka mungkin agak sedikit lebih agresif dan hanya memungkinkan mungkin seperti pasangan lusin. Dan sementara mengizinkan lebih sedikit lisensi akan membatasi mungkin jumlah operator, itu sebenarnya akan membantu regulator lebih hati-hati memantau bagaimana pasar berkembang dan juga lebih hati-hati memantau gagasan perjudian yang bertanggung jawab secara sosial, yang merupakan masalah yang cukup besar.

Murid: Ya. Dan saya pikir itu sesuatu yang bisa kita bicarakan nanti. Anda mengajukan gagasan tentang salah satu kendala untuk mengambil dalam beberapa yurisdiksi ini adalah kebutuhan untuk masuk secara langsung untuk mendaftar sehingga Anda dapat bertaruh on-line atau mungkin hanya bertaruh di kasino fisik. Kami sebutkan sebelumnya ide ini bahwa mungkin karena coronavirus, negara lebih cenderung melegalkan untuk mendapatkan akses ke pendapatan. Jika Anda membawa logika itu lebih jauh, Anda bisa mengatakan, jika legalisasi akan terjadi mengingat lingkungan kita sekarang ini, mungkin sedikit lebih mungkin untuk mengizinkan perjudian on-line dengan sedikit pembatasan langsung. Jadi sekali lagi, menambahkan sedikit penarik ke pasar ini, apakah itu cukup untuk benar-benar mengubah tesis untuk beberapa perusahaan ini? Tidak, tetapi sesuatu untuk dipikirkan ketika datang ke peluang potensial untuk bisnis.

Jadi ketika datang ke peluang potensial untuk berinvestasi di pasar ini sebagai investor, jenis, tingkat tinggi, di mana ada ember di mana Anda bisa memasukkan uang Anda ke dalam jika Anda ingin berinvestasi di pasar ini hari ini, di mana ada peluang untuk melakukannya?

Sanchez: Ya. Jadi hal pertama yang sangat menarik yang akan saya tunjukkan di sini adalah bahwa operator yang paling berpengalaman adalah semua perusahaan Eropa, hanya karena itulah pasar yang paling maju. Jadi Anda pergi ke pasar seperti UK, dan mungkin ada selusin perusahaan judi on-line yang diperdagangkan secara publik atau hybrid secara on-line. Dan banyak dari perusahaan-perusahaan itu mencoba mendirikan toko di AS sekarang, sekarang ada peluang pertumbuhan yang luar biasa ini, seperti yang mereka rasakan. Dan benar-benar ada beberapa bagian yang Anda butuhkan untuk membangun operasi judi on-line. Hal pertama yang Anda butuhkan di A.S. adalah Anda perlu akses pasar, Anda memerlukan lisensi, dan cara yang ditangani di sebagian besar negara dikelola melalui kasino darat yang sudah memiliki lisensi perjudian. Jadi yang Anda lihat dalam banyak kasus adalah pemain on-line dari Eropa bermitra dengan kasino berbasis darat di sini untuk membentuk entitas baru atau, dalam beberapa kasus, hanya untuk mengintegrasikan dan menggabungkan secara vertikal.

Bagian lain yang sangat penting dan mungkin bagian paling penting selain akses adalah Anda memerlukan merek, karena hanya karena Anda membuat situs internet yang memungkinkan orang untuk bertaruh tidak berarti orang akan tahu untuk mengunjungi situs internet dan bertaruh itu. Dan perusahaan-perusahaan Eropa ini, seperti William Hill atau GVC atau Hiburan bergetar, yang merupakan operator Eropa yang sangat besar, tidak memiliki merek Amerika atau mereka tidak memiliki merek Amerika, dan mereka sekarang mencoba untuk mengetahuinya. Jadi saya percaya GVC, misalnya, telah bermitra dengan MGM. Flutter telah mengakuisisi FanDuel dan, Anda tahu, sudah ada banyak kemitraan menarik lainnya.

Dan kemudian, saya pikir bagian penting terakhir yang Anda butuhkan dan Anda mungkin tidak dapat mengabaikannya, adalah Anda harus dapat memiliki keahlian operasional untuk mengetahui bagaimana memberi daya pada backend. Jadi itu seperti aspek IT, mengetahui cara mengelola pembayaran. Dan hanya karena ini seperti geofenced untuk alasan regulasi, sebenarnya cukup rumit. Dan kemudian masing-masing negara bagian memiliki aturan uniknya sendiri tentang jenis taruhan apa yang dapat ditempatkan, seberapa besar taruhan dapat ditempatkan, bagaimana Anda memantau akun pemain. Sehingga IT again finish sebenarnya cukup rumit. Dan saya pikir para pemain Eropa – ini akan kembali ke para pemain Eropa, inilah mengapa mereka benar-benar diperlengkapi dengan baik untuk menangani ini, karena di Eropa, mereka berhadapan dengan banyak yurisdiksi, apakah perusahaan seperti Flutter akan memiliki Operasi Inggris, akan memiliki operasi Irlandia, itu akan memiliki operasi Spanyol dan Italia. Dan itu menggunakan ujung belakang yang sama, tetapi ia tahu bagaimana, jenis, menghubungkan dan memodifikasi ujung belakang teknologi untuk menghadapi pasar yang berbeda ini.

Jadi saya pikir takeaway yang sangat penting di sini adalah perjudian on-line adalah jenis bisnis yang sangat berbeda dari kasino darat. Dan saya tidak berpikir bahwa Anda dapat berasumsi bahwa perusahaan yang secara tradisional beroperasi sebagai kasino darat akan secara otomatis menjadi operator yang baik sebagai kasino on-line, hanya karena ada banyak nuansa di sana. Bahkan, saya berbicara dengan seseorang di industri yang mengatakan, jika dia memulai kasino on-line baru dan dia punya pilihan siapa yang bisa dia pekerjakan, seseorang yang dulu mengelola kasino darat atau seseorang yang biasa menjalankan toko e-commerce, dia akan pergi dengan orang yang bisa menjalankan toko e-commerce, karena dia berpikir bahwa menjalankan bisnis e-commerce, seperti Shopify toko, sebenarnya jauh lebih mirip dengan menjalankan kasino on-line, yang saya pikir adalah wawasan yang sangat menarik.

Murid: Ya. Ada begitu banyak cara yang bisa Anda lakukan untuk pengamatan itu. Gagasan bahwa, saya kira, kasino lebih merupakan merek perhotelan, resort, versus, Anda tahu untuk perusahaan on-line ini, ini semua tentang mendorong permintaan, apakah itu melalui pencarian atau iklan atau merek. Saya pikir, ya, itu memang terlihat seperti keahlian yang berbeda. Jadi sepertinya, dari sudut pandang Anda, Luis, space pasar yang paling menarik untuk diperhatikan saat ini adalah operator atau orang-orang yang berfokus pada teknologi ini yang menyediakan perangkat lunak pada backend yang benar-benar akan memberi daya pada segmen pertumbuhan on-line dan taruhan olahraga dan peluang taruhan on-line lainnya.

Sanchez: Ya. Dan itu lucu, karena tidak seperti perusahaan teknologi bisa pergi sendiri, karena mereka masih membutuhkan pasangan dalam beberapa bentuk (tertawa) dengan kasino darat, hanya untuk akses pasar. Jadi itu benar-benar menciptakan jaringan kemitraan, usaha patungan yang sangat menarik, dan sekarang kita mulai melihat merger dan akuisisi. Jadi ini pasar yang sangat dinamis untuk dianalisis.

Murid: Ya. Anda menyebutkan merger dan akuisisi, dan di sana, Anda tahu, (tertawa) dua perusahaan yang kami menari di sini adalah DraftKings dan Flutter Leisure, yang merupakan induk dari FanDuel. Ini adalah nama-nama besar di industri ini. DraftKings, tiga bulan terakhir, naik 231%. Flutter, masih cukup baik, naik 95%. Kedua perusahaan ini telah memiliki sejumlah merger dalam beberapa bulan terakhir untuk benar-benar membawa whole penawaran mereka bersama di bawah satu payung. Dan saya pikir, mengingat minat pada perusahaan-perusahaan ini, ada baiknya meluangkan waktu untuk menyelami mereka secara lebih signifikan.

Mari kita ambil mereka secara bergantian. Jadi ketika Anda melihat Flutter Leisure, itu adalah perusahaan induk FanDuel, apa yang dapat Anda ceritakan tentang bisnis itu dan aset mereka?

Sanchez: Ya. Jadi saya baru-baru ini menulis untuk Idiot.com di Flutter, dan hanya semacam menggambarkan semua berbagai aset yang dimilikinya, dan itu sebenarnya sangat mengesankan. Jadi beberapa merek ini, bahkan jika Anda bukan penjudi, Anda mungkin pernah mendengarnya. Seperti, mereka memiliki PokerStars, perusahaan poker No. 1 di dunia. Mereka memiliki pangsa pasar No. 1 di Inggris dalam hal perjudian on-line mereka melalui beberapa aset yang berbeda: satu disebut Sky Guess, yang lain disebut Paddy Energy. Mereka juga memiliki pertukaran taruhan on-line yang sangat besar yang disebut Betfair. Mereka memiliki bisnis perjudian No. 1 di Australia. Dan sekarang, di AS, mereka memiliki FanDuel. Mereka juga memiliki pesaing FanDuel pemula yang disebut FOX Guess, yang memiliki kesepakatan media yang sangat menarik dengan Fox Sports activities, baru saja diluncurkan pada 2018 pada musim gugur, tetapi saya benar-benar berpikir FOX Guess, strategi yang sebenarnya bisa sangat bermanfaat. mengambil pangsa pasar begitu kita mulai mendapatkan kembali olahraga.

Jadi Flutter tidak mendapatkan banyak liputan di AS karena diperdagangkan di London. Memiliki ADR yang dapat diakses oleh investor Amerika. Tetapi jika Anda melihatnya, itu benar-benar jenis raksasa. Dan di negara-negara awal, seperti New Jersey dan Pennsylvania, mereka sebenarnya memiliki lebih banyak pangsa pasar daripada DraftKings. Maka, dengan segala tindakan, Flutter berhadapan dengan FanDuel saat ini adalah pemimpin pasar di AS dan juga internasional.

Murid: Ya, hubungan mereka dengan Fox menurut saya sangat menarik. Ketika mereka mengakuisisi Stars Group yang datang dengan aset PokerStars juga, itulah cara mereka mendapatkan akses ke Taruhan FOX, yang menyertainya, saham Fox di Stars Group. Dan bersama dengan saham itu, Fox memiliki opsi untuk meningkatkan kepemilikannya di FanDuel hingga 18,5% pada tahun 2021. Jelas, memiliki mitra media dengan kepemilikan saham yang signifikan di perusahaan Anda tentu memberi mereka insentif untuk mempromosikan merek Anda. Dan Fox memiliki hak NFL itu, memiliki hak olahraga yang sangat penting. Peluang apa yang mereka berikan kepada mereka mengingat bagaimana pemasaran akan menjadi sangat penting di awal-awal pertumbuhan industri ini?

Sanchez: Ya. Jadi itu bisa menjadi strategi yang sangat efektif. Dan tahukah Anda, playbook untuk FOX Guess benar-benar didirikan di Inggris melalui entitas yang disebut Sky Guess ini, yang, Sky adalah penyiar yang berbasis di Inggris dan pada dasarnya mereka menciptakan judi olahraga / merek media on-line ini, yang benar-benar memanfaatkan siaran semacam itu. platform dan diikat bersama platform taruhan dengan cara konten olahraga ditampilkan.

Dan dengan cepat sebenarnya naik menjadi platform taruhan olahraga No. 1 di Inggris. Dan ini sangat menarik, karena Inggris adalah pasar di mana, secara harfiah, merek-merek taruhan ini telah ada selama lebih dari 100 tahun. Jadi fakta bahwa dalam beberapa tahun terakhir, sebuah perusahaan baru dengan strategi media yang benar-benar cerdas dapat keluar dan menjadi merek No. 1 benar-benar mengatakan betapa kuatnya strategi itu, itulah sebabnya saya pikir itu bisa sebenarnya bekerja di AS

Anda tahu, itu dikatakan, FanDuel dan DraftKings memiliki awal yang sangat besar. Dan alasan terbesar mengapa mereka memulai adalah karena mereka sudah menawarkan olahraga fantasi harian untuk, saya pikir, dekade terakhir, pada dasarnya. Jadi mereka sudah, semacam, membangun ekuitas merek, tetapi mungkin yang lebih penting, mereka memiliki foundation knowledge besar pelanggan yang sudah ada sebelumnya di setiap negara bagian dan secara nasional. Jadi mereka sudah tahu nama, alamat e mail, dan mereka memiliki kartu kredit untuk orang yang sudah cenderung bertaruh pada olahraga, yang hanya merupakan keuntungan besar.

Murid: Baik. Maksud saya, diagram Venn tentang orang-orang yang menyukai olahraga fantasi dan orang-orang yang suka bertaruh pada olahraga memiliki banyak tumpang tindih, dan jika Anda dapat mengembangkan pelanggan ini selama beberapa tahun dan membangunnya. hubungan, itu tentu aset berharga. Anda tahu, kita akan masuk ke DraftKings di sini dalam satu detik, hanya hal terakhir di FanDuel. Kami menyebutkan bagian internasional dari bisnis ini. Kami telah berbicara offline tentang beberapa peraturan yang berlaku dan bagaimana hal itu dapat memengaruhi pemain internasional ini. Apakah ada kekhawatiran dengan Anda terkait dengan aset Flutter dan apakah aset tersebut mungkin terganggu oleh beberapa tindakan pengaturan di luar negeri?

Sanchez: Ya. Jadi pasar terbesar Flutter adalah Inggris, dan juga memiliki operasi besar di Australia dan Irlandia. Pada dasarnya, ketiga pasar ini menghadapi, semacam, peraturan yang lebih keras daripada yang pernah mereka miliki di masa lalu. Jadi hal-hal yang kami lihat termasuk pajak penjualan untuk perjudian telah naik. Saya pikir itu naik sekitar 5% di Inggris dan Irlandia pada tahun lalu. Itu meningkat 11% di Australia pada tahun lalu. Dan kemudian ada segala macam hal lain yang dapat dilakukan regulator untuk membuatnya lebih sulit untuk mengoperasikan bisnis ini atau, saya kira, membuatnya lebih ketat. Jadi saya pikir mereka telah membatasi – mereka melarang mereka menerima kartu kredit sebagai bentuk pembayaran, adalah contoh lain. Mereka telah membatasi jenis – seperti ukuran taruhan yang bisa Anda buat untuk perjudian langsung.

Jadi di Inggris, mereka memiliki panti taruhan ini yang pada dasarnya seperti lokasi ritel tempat Anda dapat datang, dan mereka memiliki mesin slot dan hal-hal semacam itu. Dan mereka pada dasarnya telah menindaknya sedikit. Jadi mereka telah mengurangi batas taruhannya dari 100 pound Inggris menjadi 2 pound Inggris, jadi pengurangan 98% dalam batas taruhannya. Dan ada risiko besar bahwa, meskipun saat ini tidak dilakukan dengan kasino on-line, tetapi ada risiko besar bahwa cara regulator telah menindak pasar ritel, mereka akan melakukan hal yang sama dengan pasar on-line.

Murid: Dan itu adalah sesuatu yang memengaruhi Flutter lebih besar daripada DraftKings, yang lebih merupakan permainan langsung di pasar A.S.

Sanchez: Benar. Persis. Jadi Flutter, Anda tahu, ini bisnis yang menarik, memiliki operasi international, tapi itu bukan permainan murni A.S. Dan, Anda tahu, investor benar-benar menyukai permainan murni AS saat ini karena ada semua pertumbuhan ini yang diharapkan dan tidak ada bagasi peraturan ini.

Murid: Ya. Jadi mari kita beralih ke DraftKings, Anda tahu, ini mirip dengan Flutter dalam arti bahwa mereka memiliki paparan pasar olahraga fantasi harian, foundation pelanggan built-in yang telah mereka kembangkan selama beberapa tahun. Namun, di mana DraftKings memiliki sedikit pendekatan yang berbeda, merger dengan SBTech ini benar-benar terlibat langsung dalam perangkat lunak back-end ini yang memperkuat penawaran recreation mereka; seperti yang kamu bicarakan sebelumnya, Luis. Apa yang menawarkan DraftKings yang mungkin membedakan mereka dari orang lain di industri?

Sanchez: Ya. Jadi DraftKings sebenarnya baru saja go public melalui penawaran SPAC (perusahaan tujuan khusus) pada bulan April. Dan sebagai bagian dari penawaran SPAC, mereka secara bersamaan mengumumkan merger dengan SBTech, yang pada dasarnya adalah perusahaan perangkat lunak B2B ini yang mendukung berbagai skenario perjudian on-line. Salah satu pelanggan terbesar SBTech sebenarnya adalah lotere negara bagian, jadi saya pikir mereka menyukai Lotre Oregon, tetapi mereka juga memiliki banyak pengetahuan dalam hal bagaimana menangani mengelola akun pelanggan, dan bagaimana menangani pembayaran. Mereka memiliki kecanggihan yang cukup baik dalam hal bagaimana mengembangkan konten dan bagaimana mendorong inovasi untuk bentuk permainan baru untuk skenario perjudian on-line. Jadi ini benar-benar pendekatan yang terintegrasi secara vertikal, sedangkan Flutter, ia jelas memiliki kemampuan untuk mengintegrasikan secara vertikal, tetapi telah mengambil pendekatan yang lebih sedikit demi sedikit di mana Flutter sebenarnya menggunakan banyak konten pihak ketiga, beberapa di antaranya dapat kita bahas di Sebentar.

Tetapi pendekatan DraftKings menarik. Saya pikir, dengan memiliki tumpukan teknologi, jelas ada peluang untuk meningkatkan margin mereka dari waktu ke waktu, tetapi mereka juga bisa lebih mengontrol pengalaman. Jadi satu hal yang bisa menjadi peluang menarik adalah kemampuan untuk mengizinkan taruhan dalam recreation. Jadi pada dasarnya beberapa orang akan bertaruh pada acara olahraga pada hari sebelum atau pada hari itu, tetapi sebenarnya, jika Anda melihat cara orang bertaruh di Eropa, saya pikir sebenarnya dua pertiga atau pasti mayoritas taruhan olahraga terjadi dan ditempatkan setelah pertandingan sudah dimulai. Dan itu sedikit lebih dari tantangan teknologi jika Anda memikirkannya, karena jelas, Anda tahu, peluang hasil berubah selama pertandingan, tetapi ini adalah cara yang sangat menarik untuk dimainkan, dan itu adalah cara yang sangat menarik untuk hanya menonton sebuah recreation sebagai penggemar.

Jadi bisa memiliki proses inovasi sebenarnya adalah pembeda potensial yang sangat besar untuk DraftKings. Misalnya, jika kita masuk ke skenario di mana DraftKings memiliki kemampuan untuk menawarkan taruhan dalam recreation di mana FanDuel tidak, maksud saya, yang tiba-tiba memberi para penjudi olahraga insentif yang sangat besar untuk pergi dan menggunakan aplikasi DraftKings melalui aplikasi FanDuel.

Murid: Ya tentu saja. Jadi mungkin kemampuan itu berada di ujung tombak inovasi, sedangkan FanDuel dan lainnya mungkin menggunakan produk off-the-box.

Sanchez: Ya. Ini juga sangat penting ketika datang ke iCasino, slot on-line dan roulette on-line dan hal-hal seperti itu. Apa yang Anda lihat banyak adalah perusahaan recreation on-line yang berbeda ini menggunakan penyedia layanan B2B yang sama untuk konten. Dan sebagai pemain, Anda akan mengetahui fakta bahwa, baik, jika DraftKings menggunakan iCasino yang sama seperti mungkin sesuatu seperti Penn Nationwide akan menawarkan, itu bukan pengalaman yang sangat berbeda, karena mereka pada dasarnya menggunakan penyedia konten yang sama. Jadi kemampuan DraftKings untuk mungkin memiliki gim yang unik untuk DraftKings atau bentuk permainan khusus di sisi iCasino sebenarnya juga merupakan pembeda.

Murid: Baiklah. Jadi di luar bagian bisnis SBTech, ada poin penting lain yang harus kita perhatikan sejauh pembeda antara apa yang Flutter tawarkan dan mungkin perbedaan dalam peluang potensial bagi perusahaan?

Sanchez: Ya. Saya pikir hal yang sangat besar dengan Flutter, nicely, ada dua hal yang akan saya tunjukkan dengan Flutter, satu, yang kami sebutkan adalah, mereka memiliki pendekatan multibrand, jadi mereka benar-benar ingin membagi segmen audiens mereka. Mereka berpikir bahwa beberapa audiens mereka akan lebih tertarik pada aplikasi FanDuel, mungkin mereka memiliki ekuitas merek di sana, tetapi mereka berpikir bahwa ada segmen audiens yang berbeda yang akan lebih cenderung menggunakan aplikasi Taruhan FOX.

Jadi ini sebenarnya strategi yang telah mereka gunakan di pasar lain untuk sukses, di mana dengan memiliki pendekatan multibrand mereka dapat mengambil segmen pasar pemain yang berbeda, sedangkan DraftKings benar-benar berjalan dengan pendekatan merek tunggal, yang menarik. Hal lain yang menarik adalah, seperti, kemampuan lain ini. Jadi kemampuan cross-sell pemain ke iCasino.

Jadi Flutter memiliki lebih banyak kemampuan dalam hal iCasino-nya, hanya dengan merger dengan Stars Group, yang memberinya PokerStars. Anda tahu, PokerStars memiliki banyak fungsi kasino yang sangat menarik dan Flutter memiliki banyak pengalaman yang sangat menarik dalam mengoperasikan bisnis-bisnis semacam itu di Eropa, sedangkan DraftKings masih berusaha untuk mengetahuinya. Itu tidak benar-benar di mana DraftKings telah difokuskan, jadi mungkin akuisisi SBTech memberi mereka sedikit lebih banyak keunggulan di sana.

Dan, Anda tahu, satu hal yang sangat penting untuk ditunjukkan sehubungan dengan keseimbangan antara mengelola sportsbook on-line dan mengelola kasino on-line adalah bahwa kasino on-line sebenarnya adalah bisnis yang sangat menguntungkan bagi semua pemain ini. Karena jika Anda memikirkannya, taruhan olahraga on-line adalah permainan keterampilan, kemungkinannya sudah pasti, bandar akan memperbaiki peluangnya, tetapi ada yang namanya penjudi olahraga profesional. Anda tahu, ada cara untuk, jika Anda benar-benar baik, ada cara untuk, semacam, memiliki keunggulan sendiri, sedangkan di pasar iCasino, Anda tahu, kemungkinan secara matematis diperbaiki, seperti, slot on-line mesin atau permainan seperti roulette, di mana statistik sangat jelas menguntungkan kasino. Sehingga cenderung menjadi aktivitas yang lebih menguntungkan.

Namun, tidak ada yang pergi ke kasino on-line, atau kebanyakan orang tidak pergi ke DraftKings untuk kasino online-nya. Jadi memiliki, menawarkan sportsbook adalah cara yang sangat baik untuk membawa pelanggan. Ini adalah alat akuisisi pelanggan yang sangat bagus. Dan kemudian, sejauh Anda bisa membawa seseorang ke dalam aplikasi Anda karena mereka datang untuk olahraga, tetapi kemudian menjualnya ke kasino, yah, Anda baru saja secara signifikan meningkatkan nilai pelanggan itu.

So in my view, I assume going again to the unique query, I believe Flutter has a bit of bit extra of a monitor file with working that mannequin and DraftKings definitely has that functionality, but it surely's simply coming on top of things on how you can run that mannequin.

Sciple: Okay, Luis, I believe we have now time to speak about perhaps another firm on this area earlier than we shut out our present. And I need to discuss Gan (NASDAQ: GAN). We talked about DraftKings' merger with SBTech to essentially construct out its back-end software program choices. Gan, ticker GAN, is an organization that got here public within the U.S. initially of Might, they usually actually present the again finish for FanDuel's, each, sportsbook and iGaming providing within the U.S. in addition to provide that software program to numerous different operators within the business. So once we take a look at Gan at this time, what do you see as the chance for that firm?

Sanchez: Ya. So Gan is one in every of these B2B software program suppliers. And so they handle all the pieces from managing the participant accounts to the funds, to the compliance. And so they additionally handle a market of, like, video games. So that they'll have the ability to go to a on line casino, let's simply say FanDuel, for instance, which is one in every of their prospects, as you talked about. And so they'll say, OK, we'll handle the entire course of, the shopper loyalty, and right here's a menu of all one of the best video games from all one of the best content material suppliers, and it's actually plug and play. It's one single integration {that a} on line casino should make as an alternative of getting to place collectively a patchwork of various software program options from varied service suppliers or going by the problem of constructing out your individual stack, which clearly requires numerous effort and prices.

So the analogy that I've been attempting to give you is, I sort of view Gan as just like the Shopify mannequin of this business the place, you realize, lots of people are purchasing on Shopify, however they don't essentially know that they're utilizing Shopify. Type of the identical factor with Gan: Lots of people are utilizing Gan, however they don't know they're utilizing Gan as a result of it's white labeled. And Gan additionally has an analogous income mannequin, the place they're taking roughly, like, a 10% minimize of the income as compensation. So clearly, this can be a doubtlessly very engaging enterprise mannequin if they will proceed to scale up. And so they're truly in a very distinctive place, as a result of they've been working within the U.S. now for about 10 years. So that they have a first-mover benefit versus all the opposite B2B software program suppliers in Europe, that are actually simply now beginning to determine the U.S. market. Which is among the explanation why Gan has been capable of develop so shortly. So I believe it's a very fascinating firm.

Sciple: Ya. So one of many questions I’ve round Gan is simply the shopper focus subject. If you take a look at their income, I consider the quantity is someplace round 50% of their income comes from their relationship with FanDuel and Flutter Leisure. If you take a look at that, do you see a possibility for the corporate to diversify its income? And on the opposite aspect, how a lot danger is there that they could lose that FanDuel enterprise?

Sanchez: Yeah, it's a very vital level, sort of a blessing and a curse that they’ve FanDuel as a buyer. Very curiously, they've been working with Betfair and Paddy Energy for a few decade, that are two separate firms that Flutter now owns each of them. So they really have a very lengthy current relationship with the Flutter, I assume, umbrella of firms. And at this time, they're managing each FanDuel's sportsbook tech in addition to their iCasino tech. And for those who learn their monetary assertion, it's extremely possible that they're going to lose a few of that enterprise within the subsequent 12 months or so. However there’s a large alternative now for Gan to principally license its monitor file with Flutter and simply use that as a case examine for what it may do for different casinos and different on-line gaming firms.

They really reported earnings a pair weeks in the past, and on the earnings name, they introduced a brand-new tier one, what they known as a tier-one buyer, which might be like a multistate large buyer, that that buyer alone may doubtlessly double their gaming income over the subsequent couple of years. Which it simply sort of illustrates how simple it’s for, whenever you're rising off of a very small base, you realize, we're nonetheless solely in Pennsylvania and New Jersey for probably the most half. If you're rising off of a very small base and also you're referred to as one of many one or two actually competent operators, it truly could possibly be very easy for them to diversify their income base if they will efficiently land massive casinos, like they appear to be able to doing.

Clearly, in the event that they lose Flutter as a buyer, that might be an enormous danger and an enormous hit, however you realize, I believe there’s a massive alternative. And extra importantly for Gan, I believe the chance for them is de facto to not promote to, like, the DraftKings and the Flutters, who’ve the ability to construct out their very own tech stack, but it surely's most likely a greater proposition to promote to, like, the smaller regional casinos that basically won’t ever have the size to construct out their very own full tech stack.

And the very last thing I'll simply level out about Gan, which I believe is de facto nice, is that it's already worthwhile at a small dimension. (laughs)

Sciple: Proper. So yeah. So when you’ve this software program firm that's already worthwhile, that doubtlessly has a very lengthy runway for progress forward of it, you’ll be able to see the place working leverage can kick in shortly and that firm can actually produce some positive aspects. And I believe an vital factor to consider, we talked about earlier how we anticipate to see a wave of states legalizing, opening up their markets, that creates an setting the place velocity to market is de facto vital, since you need to seize prospects whereas they're obtainable and up for grabs. And when velocity to market is prioritized, that's the place a buyer like Gan may actually provide some worth to those people.

Sanchez: Benar.

Sciple: Okay, Luis. So sort of wrapping all the pieces up. As we take a look at this on-line gaming business shifting ahead over the subsequent, you realize, 12 months or 5 years, what are you going to be listening to to guage whether or not the expansion that we expect is feasible on this business will happen and to only resolve whether or not that is the area you're excited to spend money on?

Sanchez: Ya. I believe a very powerful factor to look at is the overall addressable market and the way that develops, as a result of that's actually what's driving the valuations of those firms. So taking a look at what number of states, which states have traction with legalization, after which to take a look at, within the states that do have legalized playing, how a lot that's rising and the way massive the market could possibly be in these states and simply attempting to clue that into how massive the overall market could possibly be.

Sciple: Ya. So simply actually watching the event of the market and seeing to what extent we are able to actually see legalization happen. Of those firms we talked about at this time, which one would you be most excited to spend money on at this time and why?

Sanchez: Ya. I'm enthusiastic about numerous them. I believe all of them provide very distinctive prospects. I truly personal a few them. I believe I'm most enthusiastic about Flutter, simply because it appears to have all the pieces that it must dominate the market right here and it additionally has an fascinating progress alternative internationally. I additionally actually like Gan. I personal a few of that as nicely, for the explanations I discussed. However you realize, I don't see why, for those who actually consider on this market, I believe DraftKings is definitely additionally doubtlessly fascinating relying on the way you view the valuation, which is a bit of bit richer than Flutter. However as a U.S. pure play, it sort of has its personal fascinating facets.

You recognize, the very last thing I might say that I'd be actually inquisitive about watching is simply to see what ESPN does, as a result of there's numerous potential worth there for Disney if ESPN out of the blue decides it desires to be a participant on this market. And I may see them — you realize, they personal a ton of sports activities rights — I may see them in a short time taking numerous market share too.

Sciple: Yeah, we'll need to see numerous issues. A really fast-moving business right here and issues altering in a short time, and we'll carry on following it because it develops. And hopefully, can have you ever on once more quickly to maintain us up to date.

Sanchez: Yeah, completely.

Sciple: As all the time, folks on this system could personal firms mentioned on the present, and The Motley Idiot could have formal suggestions for or towards the shares mentioned, so don't purchase or promote something primarily based solely on what you hear.

Because of Kyle Carruthers for his work behind the glass. For Luis Sanchez, I'm Nick Sciple. Thanks for listening, and Idiot on!